贸易休战延期：不是修复，只是止痛贴

核心事实剥离

美国与中国将贸易休战协议延期至2026年1月，但实质上双方关系仍由关税与贸易限制所定义，并未实现结构性修复。

交易价值判定：no-trade — 当前信息仅为已知的延期决议靴子落地，缺乏新的定价催化剂，且历史模式显示真正的突破需要两国领导层直接介入，而当前时点该信号不可观测。

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈分析：

北京当前的约束条件在于经济下行压力下需要阶段性缓和外部摩擦以稳定出口预期，但制度性让步空间受限于国内政治成本；华盛顿则面临通胀黏性与中期选举压力的双重约束，全面加税可能加剧消费端价格压力，但兑现对华强硬立