美国对伊朗港口实施封锁：可交易风险溢价重定价

核心事实剥离

美国宣布恢复对伊朗港口的海军封锁，实质是将霍尔木兹海峡军事化封锁付诸实施，这直接将全球约20%石油流量置于军事冲突风险敞口下，最关键的可交易变量是地缘风险溢价在能源期货期限结构中的重新定价。 〔交易价值判定：trade——风险溢价将在近月合约快速攀升，曲线可能陡峭化〕

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈分析：

此次封锁宣布具有显著的时间节点特征。伊朗石油出口主要依赖霍尔木兹海峡运往亚洲市场，封锁将直接冲击中国、印度、日本的能源安全。美国的约束条件变化可能来自国内通胀压力暂时缓解、沙特配合度提升、或中期选举前的强硬外交动员。

**关键不确定