鲍威尔最后一次FOMC：内部分裂、能源冲击与美联储权力交接的高维解读

1. 核心事实剥离

美联储在2026年4月FOMC会议上连续第三次维持联邦基金利率于3.5%-3.75%区间不变，四位理事投票反对创1992年以来首例；鲍威尔承认通胀"正在向错误方向移动"（目前为3.2%），并以中东地缘冲突导致的"高度不确定性"为由选择观望。

交易价值判定：no-trade — 决议本身符合预期，但内部分裂+能源冲击+领导层交接三重叠加，波动率期限结构暗示短期内方向不明，应等待Warsh就职后的政策信号再布局。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机与博弈：

• 鲍威尔的约束条件：DOJ调查悬而未决，需维持"程序