中印巴冲突周年：停火维稳但外交信任仍处冻结状态

核心事实剥离

印度与巴基斯坦军事冲突一周年之际，停火协议表面维持但外交渠道实际冻结，双边贸易与投资关系仍处断绝状态；可交易变量为南亚地缘风险溢价是否重新定价。

交易价值判定：no-trade——当前信息不足以构成方向性押注，波动率已被充分定价但缺乏催化剂。

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈层面：冲突后双方均处于国内政治约束收紧期——印度莫迪政府需维持强硬形象以巩固票仓，巴基斯坦军方则借外部紧张转移经济溃败焦点；停火是双方"最小公约数"而非真正和解意图。

不确定性清单（5项）：

1. 印度2026年大选周期如何影响对