特朗普访华：脆弱关税休战的考验

核心事实剥离

特朗普即将展开近十年来首次美国总统访华行程，此行将检验中美之间脆弱的关税休战状态。最关键可交易变量：关税税率是否维持现状、扩大或回落——这直接决定进出口链、通胀预期和期限结构的重新定价。

• 交易价值判定：no-trade——在访问结果靴子落地前，政策不确定性溢价过高，双向尾部风险不对称，适合观望而非方向性押注。

深层动机与博弈分析

动机/博弈层面

特朗普选择此时访华，背后是多重约束条件的交汇：其一，美国通胀压力在2026年仍处相对高位，全面贸易战的**通胀预期*