美银称股市刚经历"上涨崩盘"，后续会如何？

1. 核心事实剥离

BofA策略团队将近期市场特征定义为"上涨崩盘"——价格快速拉升后交易者被迫追涨的极端风险偏好状态，核心可交易变量为波动率期限结构陡峭化程度与风险溢价的急剧压缩速率。交易价值判定：no-trade（当前处于风险溢价过度压缩的非理性区间，追涨的盈亏比严重恶化，应等待波动率回归正常结构后再评估方向）。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：此类形态通常发生在流动性宽松尾声与情绪杠杆化顶点——机构被迫提高配置基准导致被动买盘，而零售追涨放大波动率膨胀。〔未提供来源〕

不确定性清单：

1. 当前"上涨崩盘"