峰会形式能否掩盖实质分歧？

1. 核心事实剥离

习近平与特朗普在华盛顿举行最高层级会晤，核心可交易变量是贸易战休战延续性与对台军售时间表——两者均直接影响风险溢价的重新定价。交易价值判定：no-trade（仪式性外交难以快速落地实质协议，波动率期限结构暗示市场已Price-in有限好消息，追涨风险收益不对称）。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：

• 特朗普面临2026年选举周期压力，需展示对华强硬与成效并存，约束条件是避免鹰派支持者流失。
• 习近平的约束是国内经济放缓需外部环境稳定，但不能在核心利益（台湾）上示弱。
• 双方均有**避免贸易战升级