霍尔木兹海峡冲突升级推动油价走高

核心事实剥离

霍尔木兹海峡冲突升级，伊朗封锁导致全球原油供应中断风险骤增，Brent原油本周累计跳涨约11%，当前报价$84.87/桶。

交易价值判定：trade — 波动率期限结构显示近月合约风险溢价快速膨胀，期限结构陡峭化提供清晰的趋势延续信号。

深层动机与博弈

动机/博弈层面： 伊朗选择在此时升级霍尔木兹封锁，核心约束是经济制裁压力下的风险预算重置——2月美以联合军事打击已打破既有威慑平衡，伊朗通过切断30%全球海运原油通道，将地区冲突转化为全球能源定价的"人质筹码"。美国的约束在于中东盟友以色列的安全承诺与美联储抗通胀目标之间的政策张力