Burnham 上任首日审视免税额度——内阁洗牌与财政路径不确定性重新定价 UK 资产

1. 核心事实剥离

Andy Burnham 接任英国首相并完成内阁清洗（Rachel Reeves 卸任财政大臣），其首个政策信号是对免税额度的审查意愿，但同时承认"在当前经济环境下调整极其困难"——这构成财政扩张空间受限、支出优先序重新排列的可交易变量。

交易价值判定：trade——内阁重组造成的财政政策路径不确定性正在重新定价 UK Gilts 期限结构与 GBP 汇率波动率。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：

Burnham 在 Makerfield 选区听到最多的诉求是个人免税额度问题，这暗示其政治合法性需从"民