美伊霍尔木兹对峙升级：地缘风险溢价的可交易性框架

核心事实剥离

美伊军事对峙在霍尔木兹海峡进入实质威胁阶段，IRGC明确宣布将对非批准路线船只采取行动，美国务卿鲁比奥即将发表白宫简报；关键可交易变量是霍尔木兹通行风险溢价和原油波动率的非线性跳升概率。

交易价值判定：Trade — 地区冲突升级已在原油和VIX期限结构中产生可量化的风险溢价扩张信号，波动率曲面呈现明显的负偏斜特征，期权价值被系统性低估。

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈分析：伊朗IRGC的强硬表态是谈判策略而非全面战争意图，其核心诉求是解除制裁而非实际封锁航道；特朗普的"击沉小艇"言论旨在对内展示强硬姿态以支撑支持率