核选项排除降低地缘尾部风险，但霍尔木兹通行费制度化显示冲突降级≠能源供应恢复

1. 核心事实剥离

事件本质：特朗普在白宫椭圆形办公室活动中明确排除对伊朗使用核武器，强调美国已通过常规军事手段达成对伊军事目标，并暗示霍尔木兹海峡控制权已在美国手中。

交易价值判定：no-trade —— 核选项排除消除尾部风险，但已部分被市场定价；当前地缘现实（伊朗仍收取海峡通行费、原油溢价高企）显示紧张格局未实质性缓解，盲目追涨能源股或原油可能面临"买预期卖事实"风险。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：特朗普选择在此时间点明确排除核选项，核心约束是其政治风险预算——国内通胀压力（汽油价格上涨）与