伊朗战争暂停受欢迎，但经济伤痕将持续存在

1. 核心事实剥离

伊朗战争暂停令霍尔木兹海峡恢复通航，地缘风险溢价从能源与航运市场的定价中部分撤出，但供应链中断与制裁遗留问题正在重塑全球贸易成本曲线。交易价值判定：no-trade（风险溢价已快速收窄至合理区间，二次冲击路径尚不清晰，盲目追多缺乏对称性保护）。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈： 双方均面临财政约束与军事消耗的硬边界，暂停是风险预算耗尽后的被动收敛，而非战略意图的根本转变；美方需稳定中期选举前的通胀预期，沙特/阿联酋则借机重置能源定价话语权。〔SRC〕

*