全球并购交易额有望今年达到4万亿美元：PwC

1. 核心事实剥离

全球并购交易额预计2026年达4万亿美元，创2021年以来最强年份，核心可交易变量是并购活跃度回升对股权风险溢价与企业估值扩张的系统性重定价。

交易价值判定：trade —— 并购周期领先经济周期6-12个月，当前数据确认风险偏好回暖，有利于成长股与PE主题资产的风险溢价压缩交易。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈

• 融资约束松绑：市场定价美联储2026年降息预期，实际利率下行降低杠杆收购融资成本，释放被压抑两年的并购需求（期限结构重新陡峭化有利于长久期资产收购）。
• **估值合理化*