油价接近战前水平——但分析师警告，持续供应风险可能引发反弹

核心事实剥离

事件本质：商品策略师发出警告称，伊朗在霍尔木兹海峡的地缘杠杆将持续压制石油市场并推高航运成本，这意味着供应风险溢价并未随价格接近战前水平而消退。最关键的可交易变量是波斯湾航运保险费率与布伦特原油期货期限结构近月升水的背离程度。

交易价值判定：trade（做多近月布伦特原油期货/看涨波动率结构，同时卖出远月合约捕捉期限结构陡峭化——伊朗收紧航道通行成本将首先冲击即期供应而非库存）。

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈分析：

伊朗选择在油价接近心理关口（"战前水平"）时维持甚至强化霍尔木兹杠杆，本质上是一种**阈值威