市场在伊朗战争油价冲击中"错置的 euphoria"：梦游式冲向衰退

1. 核心事实剥离

事件本质：美股在能源成本冲击叠加地缘风险的背景下创出阶段性新高，但市场定价中风险溢价压缩过度，策略师判断当前估值与宏观基本面出现严重背离。

交易价值判定：no-trade（当前风险溢价过低，方向性押注赔率不足，建议等待波动率期限结构正常化后再建仓）——油价冲击尚未被定价进企业盈利预期，逆向交易需要等待信用利差走阔信号确认。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机与博弈：投资者在"错失恐惧"（FOMO）驱动下将资金持续堆砌至阻力最小方向，而伊朗地缘紧张推升的供给溢价正以通胀预期上行的方式侵