AMD突破万亿美元：AI芯片周期进入泡沫化定价阶段

核心事实剥离

AMD股价连续5日上涨，正式突破1万亿美元市值大关，2026年迄今累计涨幅超过180%，成为AI半导体周期中超额收益最显著的代表标的。〔交易价值判定：trade〕——AMD的市值里程碑往往对应机构调仓窗口与期权做空对冲需求峰值，短期动能可能惯性延续但赔率已显著压缩。

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：AMD在AI推理芯片市场份额快速攀升（相较NVIDIA H系列的成本优势显现），叠加数据中心CapEx扩张周期尚未见顶。1万亿美元市值触发主流指数纳入效应（预计触发约120亿美元被动资金流入），构成短期自我强化机制。

**不确定性