油价涨势延续——中东地缘风险支撑布伦特持守100美元关键心理关口

1. 核心事实剥离

• 事件本质：中东地缘风险升温触发供应中断预期升温，布伦特原油价格维持100美元/桶关键心理关口上方，核心可交易变量为风险溢价重新定价与期限结构前端陡峭化。
• 交易价值判定：trade——地缘溢价尚未完全反映在远期曲线上，波动率期限结构当前呈倒挂状态，short-dated IV显著低于远期IV，存在价差收敛套利窗口。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机与博弈：地区冲突升级信号与OPEC+闲置产能低位形成共振，供给弹性接近极限；主要消费国战略储备释放窗口已过（SPR释放周期结束），需求侧在北半球进入淡季前的补