美股与美债市场"迎头相撞"，债券或成最终赢家

核心事实剥离

BCA Research 发出预警：美股与美债正形成负相关崩塌的"碰撞轨迹"，传统股债再平衡策略失效，若宏观叙事从"软着陆"切换至"滞胀"或"再通胀"，债券将重新成为风险对冲资产而非拖累。核心可交易变量在于期限结构陡峭化预期与风险溢价重定价的分歧方向。

交易价值判定：no-trade（当前市场已高度price-in再通胀尾部风险，赔率不足，需等待期限结构或信用利差出现明确突破信号再介入）

深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈分析：

BCA 的核心逻辑是"股债相关性从负转正"的 Regime Switch。当前 SPY 在