全球百万富翁激增200万：财富效应与风险资产新叙事

1. 核心事实剥离

2025年全球百万富翁数量同比增长7.9%至2530万人，创下历史峰值，反映风险资产（尤其美股）财富效应正从顶层向中产扩散，形成消费与风险偏好的正反馈循环。

交易价值判定：no-trade —— 滞后性指标反映的是已完成趋势，无法直接指导方向；但可作为"财富效应健康度"验证因子纳入跨资产联动框架。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈

• 机构约束松弛：M2同比回升叠加企业盈利上修，富裕阶层风险预算扩张，主动增配权益敞口（科技/消费）；
• 散户参与度验证：Millionaire增速（7.9%