高盛称日本涨势在 TOPIX 破纪录后仍有运行空间

1. 核心事实剥离

高盛发布研报确认日本股市（TOPIX）年初至今凌厉涨势后仍存续涨空间，最关键的可交易变量为：日元汇率走向与企业盈利上修幅度之间的共振窗口。

交易价值判定：trade——系统性看涨日本权益的宏观叙事尚未被充分定价，且 EWJ 当前价位（92.96 USD）为机构资金提供可执行的多头切入点。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈分析：

• 央行约束条件变化：日本央行（BOJ）若在 2026 年继续缓慢退出负利率政策，将压缩日元空头套利交易的利润空间，触发被动式权益多头回补（short squeez