美联储官员仍预计年内降息，尽管存在战争影响——会议纪要显示的"灵活"路径与市场定价分歧收敛

1. 核心事实剥离

美联储4月会议纪要显示，尽管地缘冲突引发输入性通胀压力，政策制定者仍维持2026年年内降息的基准路径，但强调需保持"灵活（nimble）"以应对不确定性。核心可交易变量：美联储利率路径的"鹰派韧性"与市场定价降息预期之间的分歧收敛速度。

交易价值判定：trade — 期限结构尚未完全定价"高利率更久（higher for longer）"的尾部情景，10年期实际利率上行风险与短端定价降息预期之间存在利差收窄的错配机会。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：

• 美联储当前面临"通胀黏性"与"增长放缓"