国防股自伊朗战争爆发以来表现疲软——原因解析

1. 核心事实剥离

伊朗地缘冲突自2026年4月加剧以来，防务板块相对MSCI世界指数录得负超额收益，并未呈现传统地缘风险升温时的避险溢价扩张特征。核心可交易变量为：地缘风险事件对防务预算周期的实际拉动效率与市场预期的差值（即风险溢价重估幅度）。

交易价值判定：no-trade——当前信息密度不足以支撑方向性押注，需等待Q2财报季资本开支指引与国会拨款节奏的确认信号。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机与博弈：

1. 投资者行为偏差：地缘冲突触发"战争题材"惯性思维（类比2022年俄乌初期防务股表现），但忽视了该板块已在前18个月pr