AI需求被过度膨胀，唯有Anthropic保持务实态度

核心事实剥离

AI tokens使用量作为主要需求指标，表面数据看似爆炸性增长，但实际需求可能被显著高估，市场尚未充分定价需求真实性风险。 〔SRC〕

交易价值判定：trade —— 估值与基本面背离扩大至历史极端区间，宏观流动性收紧背景下的高估值科技股风险溢价收窄窗口已关闭，反向押注胜率边际改善。