投资者通常"五月卖出离场"。今年为何可能不适用

1. 核心事实剥离

事件本质： 市场正押注"Sell in May"季节性规律在2026年失效——历史高点叠加动量信号强化了"逢低买入"叙事取代传统减仓逻辑。

交易价值判定： trade —— 季节性效应的结构性弱化本身构成可交易信号，尤其当波动率期限结构显示短端风险溢价压缩时，顺势持仓的赔率改善。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈： 五月效应本质是风险溢价的季节性再定价——历史上4月底/5月初的资金面收紧（企业税、ETF资金再平衡）与夏季流动性缺口叠加。然而当前驱动逻辑已转向：①美联储政策转向预期压低实际利率