美伊停火协议延期的不确定性令油价承压，但仍存地缘风险溢价支撑

# 宏观情报分析：美伊冲突不确定性施压油价

1. 核心事实剥离

事件本质：美伊停火协议延长前景黯淡，地缘风险溢价小幅消退，带动原油期货温和回调，但下行幅度受限于供应侧脆弱性。

交易价值判定：no-trade——油价已Price-in部分地缘紧张预期，事件驱动窗口收窄，追空性价比不足，需等待新的定价锚突破。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈

• 美国：大选年窗口期，激进制裁或军事施压存在政治收益，但油价上涨亦构成通胀风险，政策空间两难
• 伊朗：经济制裁高压下有动机通过地区代理人维持谈判筹