中国股市跌入熊市，沪深300指数延长十周跌势

1. 核心事实剥离

中国沪深300指数自6月峰值回落20%，正式进入技术性熊市，主因是国内股市连续10周的抛售潮延续，本质是内地风险资产的风险溢价急剧重估。可交易变量是离岸中国资产（如EEM）与全球风险偏好的联动，而非A股本身（因资本管制）。

交易价值判定：no-trade——该事件对美股标的传导链过长且间接，直接交易A股指数在美股工具中缺乏高效映射，优先观察而非行动。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

• 动机/博弈：连续10周下跌暗示国内投资者对经济复苏斜率或政策托底力度的信任持续流失，可能反映房地产去杠杆或地方债务约束下的流动性收紧预期。对美股而言，关键博弈在于中