AI 新云（CoreWeave 与 Nebius）抛售背后的逻辑：共享商业模式与客户集中度重定价

1. 核心事实剥离

• 本质：CoreWeave（CRWV）与 Nebius（NBIS）等"AI neocloud"（专门承接大模型算力外包的云厂）股价遭遇集中抛售，触发变量是市场对"同质化商业模式 + 共享客户结构"集中暴露的担忧（"Neoclouds share the same business model and many of the same customers"）。
• 交易价值判定：trade（理由：标的明确、AI 资本开支链条是当前定价主线，且"客户集中度"是行业级而非个股级叙事，可作主题篮子交易）。

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

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