Z世代正为没有国家养老金的生活做准备

1. 核心事实剥离

Z世代因对国家养老金制度可持续性的深度不信任，正系统性转向个人财富管理规划，这一代际行为转变将重塑长期储蓄资产的风险溢价定价逻辑。

交易价值判定：no-trade（短期无直接可交易信号，但作为长期宏观主题需纳入战略资产配置框架）

2. 深层动机与博弈 + 关键不确定性

动机/博弈：

• 政府端约束：人口老龄化加速推高养老金支付压力，财政可持续性与选民承诺之间的政策张力持续放大。
• Z世代约束：目睹前几代人财富分化扩大，对"代际契约"的履约能力产生系统性怀疑，风险溢价要求显著提高。
• 资管机构机会窗口：个人养老金资产从公共